周三国债市场窄幅波动，上证国债指数收盘报113.06点，与上日基本持平；市场交投同比又有所放大，成交金额为14.7亿元。

　　从市场表现情况看，沪市53家上市国债上涨的约占两成，除010603涨幅约1％外，其余涨幅都不大；下跌的券种约占三成，除010512下挫0.8％外，其余品种跌幅也不大。010103、010203和010110成交比较活跃，约占市场整体成交额的三分之二。

　　去年12月中旬以来债市出现了一轮基于流动性充裕拉动的上涨行情，考虑到国债指数涨幅已经超过3％，笔者认为后续债市上涨空间不会太大。央行近期再度提高存款准备金率0.5个百分点，这属于从紧货币政策的延续，对于债券市场应该有一定的影响，但近几个交易日债市持续走高。笔者认为这种上涨的基础并不牢固，主要是因为近期发行了不少债券型基金，这是助推债市上涨的主要因素，但目前债市收益率并不高，新近披露的2月CPI数据高达8.7％，创10多年来的最高纪录，加息预期再度高企，这属于债市定价的不利因素。从周三长期债券走低的情况看，市场对加息的担忧有所增加。

　　笔者过去几个月持续向投资者推荐分离交易债，如国安债1（115002）价格从推荐时的68元左右上涨至79元左右，短短4个月涨幅约15％，目前该券的单利收益率略高于6％，短线操作空间可能已经不大，但长期看该品种仍具备一定投资价值，可在调整时择机参与。
 
　　此外，笔者认为股市低迷世道可以重点关注可转债，因为可转债既有债券的特性又有股票的特性，有些品种如海马转债（125572）现价不足109元，其利率保障、转股价格修正以及回售条款都比较优惠，如果逢低参与中线持有可能获得远远超过国债投资收益率的回报。